Alza de la tasa monetaria podría encarecer el crédito y moderar el crecimiento económico

Santo Domingo. – El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) aumentó en 25 puntos básicos su tasa de política monetaria, de 5.25 % a 5.50 % anual, una decisión que podría encarecer el crédito y moderar el crecimiento de sectores que dependen del financiamiento.

La medida, anunciada este miércoles tras casi un año sin variaciones, responde a un escenario internacional de tasas de interés más altas y mayores presiones sobre los precios del petróleo.

El Banco Central explicó que el ajuste tiene carácter preventivo y busca mantener ancladas las expectativas de inflación. Sin embargo, los economistas Ellen Pérez Ducy y Rafael Espinal advirtieron que podría presionar al alza las tasas de los préstamos de la banca múltiple y desacelerar el crédito al sector privado.

Ambos coincidieron en que los incrementos de tasas aplicados en septiembre por la Reserva Federal de Estados Unidos y los bancos centrales de Europa, Japón y Colombia influyeron en la decisión local.

Inflación y estabilidad cambiaria

Espinal consideró que el ajuste busca proteger las metas de inflación, evitar la dolarización de los ahorros y contener presiones sobre el tipo de cambio.

“La medida está dirigida a proteger las metas de inflación, evitar la dolarización de los ahorros y el aumento de la tasa de cambio del dólar, esencialmente; una medida obligatoria y necesaria en el contexto mundial actual”, sostuvo.

Pérez Ducy señaló que una de las principales funciones del aumento es evitar que la diferencia entre las tasas locales y las internacionales incentive una salida de capitales. No obstante, expresó dudas sobre su eficacia para contener las actuales presiones sobre los precios.

“Sin embargo, no luce que será muy efectivo para controlar la inflación”, observó.

La economista explicó que varios sectores mantienen una inflación interanual superior al 5 %, pese a la apreciación del peso dominicano. Atribuyó estas presiones a mayores márgenes comerciales en salud, educación, hoteles, bares y restaurantes; al encarecimiento del petróleo, que repercute en el transporte, y al aumento de los cereales importados, que afecta los alimentos y las bebidas.

El BCRD advirtió que los riesgos inflacionarios aumentaron en septiembre por el alza del petróleo y sus derivados. Indicó que la inflación interanual descendió de 5.67 % en junio a 5.13 % en agosto, aunque todavía se encontraba ligeramente por encima del límite superior de su meta de 4 % ± 1 punto porcentual.

Posibles efectos sobre el crédito

Pérez Ducy indicó que el crédito al sector privado en moneda nacional crece a una tasa de 7.1 %, un ritmo que calificó de bajo y que podría moderarse si aumentan los intereses de los préstamos.

Precisó que el financiamiento para la adquisición de viviendas registra un crecimiento del 20 %, mientras que, al excluir ese segmento, el resto del crédito aumenta apenas un 6.3 %.

A su juicio, la fortaleza del peso podría estar favoreciendo la compra de viviendas, cuyos precios suelen expresarse en dólares.

Espinal destacó que el costo del financiamiento resulta determinante para la construcción y la industria, sectores que han impulsado el crecimiento económico este año.

“La construcción recientemente creció 9 %, según el IMAE. Este sector depende de financiamiento, fundamentalmente, por los préstamos hipotecarios y el desarrollo de proyectos”, explicó, en referencia al Índice Mensual de Actividad Económica.

En la industria, las mayores tasas de interés añadirían una carga financiera a las presiones generadas por los combustibles, el transporte marítimo y los insumos utilizados en sus operaciones.

Perspectivas de crecimiento

Espinal consideró que el ajuste monetario podría afectar a mediano plazo el crecimiento del producto interno bruto (PIB). Pérez Ducy también advirtió que una menor expansión del crédito podría limitar el dinamismo de la economía dominicana.

Por su parte, el Banco Central mantiene una previsión de crecimiento del 4.5 % para 2026, sustentada en el impulso de la inversión y la resiliencia del sector externo.

Según la entidad, ese resultado mantendría a la República Dominicana entre las economías de mayor crecimiento de América Latina.